Analüütik: Merko hiigelprojekt on aktsiahinda juba sisse arvestatud

Merko Ehitus Leedu 700 miljoni eurone PPP-projekt tagab ettevõttele stabiilse rahavoo, kuid aktsia hinnas on selle mõju suures osas juba arvesse võetud. Seetõttu ei pruugi suur tellimus börsil kohe märgatavat hinnaliikumist kaasa tuua, selgitas Swedbank aktsiauuringute analüütik Ott Kristjan Ollisaar Äripäeva raadios.

Merko Ehitus Leedu tütarfirma UAB Merko Statyba võitis aasta alguses suure riigihanke. Ettevõte rajab Leedus Rūdninkai kaitseväelinnaku taristu. Tegemist on PPP ehk avaliku ja erasektori koostööprojektiga, kus riik ja eraettevõte arendavad koos suurt taristuobjekti ning jagavad riske ja kohustusi. Lepingu maht ulatub ligi 600 miljoni euroni. Ehitus algab järgmisel aastal ja linnak peab valmima 2027. aasta lõpuks.

Swedbanki analüütikud hindasid projekti väärtuseks 1,6 eurot aktsia kohta. See on liidetud Merko muu äritegevuse väärtusele, mis annab aktsia hinnasihiks 31 eurot.

Ollisaare hinnangul ei pruugi Merko projekti lõpuni enda omandusse jätta. Pärast ehituse valmimist võib ettevõte projektist väljuda. Valmis PPP-projekt käitub sisuliselt madala riskiga võlakirjana ning sobib pigem pensioni- ja infrastruktuurifondidele kui kiiremat kapitalitootlust otsivale ehitusfirmale.

Juunis peaksid selguma lõplikud finantseerimistingimused, mis määravad projekti tegeliku kasumlikkuse.

Intervjuus tuli juttu ka sellest, millised on PPP-mudeli eelised riigile ja ehitajale ning miks selliseid projekte on Baltikumis seni vähe olnud.

Küsis Neeme Korv.

Foto autor: Andras Kralla